原油重返90附近，金价反弹空间受阻

截止至2026年08月12日亚盘时段，国际黄金价格昨日未能延续强势节奏，目前整体处于高位震荡的区域当中，市场对9月加息25个基点的概率定价已经重新升至约50%附近。美元当前面对的是一种较为复杂的组合。一方面，较高利率预期能够提高美元资产收益率吸引力；另一方面，如果加息预期来自能源冲击和通胀黏性，而经济活动同时出现放缓，美元与利率之间传统的正相关关系就可能变得不稳定。

美联储再被特朗普施压

随着特朗普政府重启针对美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的罢免程序，叠加新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）与白宫高频沟通、政策表态暧昧化，全球市场对美联储脱离政治干预的信心降至冰点。

美债市场正显著计入“政治风险溢价”，长期来看，白宫对美联储人事任免与货币政策的双重渗透，正在从根本上动摇央行抗击通胀与维护美元信用的制度根基。

特朗普政府近期正式向美联储理事丽莎·库克下发告知信，以其任职前的房贷申请存在“虚假陈述”为由，再次启动免职程序。

白宫在官方文件中直言，即便相关行为未构成刑事犯罪，其暴露的“严重疏忽”也已足以质疑其金融监管履职能力，甚至声称相关行为存在潜在违法风险。

然而，整套指控均源自特朗普亲信、前联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特（Bill Pulte）。指控称库克曾将两处房产同时申报为主居所，以此获取低息贷款。

库克一方对此明确回应这仅为文书填报笔误，贷款文件中早已清晰标注第二处房产为度假居所，放贷机构对此知情。

库克的代理律师指出，本次指控系对此前已被驳回诉讼的“翻炒”，毫无事实依据，库克本人亦表态将全力应诉抗辩。

这并非特朗普首次尝试罢免库克，今年上半年发起的首轮罢免，已被美国最高法院以程序不合规驳回。

且《美联储法案》明确规定，理事仅能因任职期间的“渎职或重大不当行为”（for cause）被免职，任职前的民事文书争议并不符合法定罢免条件。

市场普遍看穿白宫的真实意图：特朗普长期执念于低利率对短期经济的刺激作用，逼退库克意在腾出理事席位，以便安插完全听命于白宫的“鸽派”官员。

美国战略石油储备见底

国际基准原油——10月交割布伦特原油期货近期触及90美元/桶，盘中单周涨幅一度扩大至13%，当前交投区间维持在87至90美元/桶。9月交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）更直接挂钩美国加油站零售价，过去一周累计涨幅超10%，相较2月末冲突爆发初期，价格已上涨25%以上。

航运数据直观印证供给收紧：霍尔木兹海峡通航船舶数量仅剩战前零头，战前日均通航约130艘，近期单日最低仅6艘，10日均值约11艘；最新统计周期内，原油及成品油日均净出口量仅300万桶。

美国应急石油储备已濒临承压极限。美国能源部数据显示，上周战略石油储备减少610万桶，存量降至2.987亿桶，创1983年初以来新低，仅为储备库7.14亿桶最大库容的一半不到。

今年3月储备库存尚接近4.15亿桶，特朗普政府配合国际能源署（IEA）协同释放储备的计划获批释放总量1.72亿桶，截至目前已投放超1.16亿桶。现阶段可动用储备余量有限，在海峡持续封锁、通航协议遥遥无期的背景下，美国抵御新一轮供给冲击的缓冲垫大幅变薄。

德意志银行宏观策略师亨利·艾伦指出：“冲突爆发至今，海峡航运量连续6个月远不及战前水平。”全球贸易关税壁垒仍长期存在，今年晚些时候强厄尔尼诺现象或将进一步推高粮食与能源价格。“当前通胀风险层层叠加，能源市场波动剧烈，但投资者却普遍押注通胀会温和受控，这一预期存在明显偏差。”

美国汽油库存跌至多年低位，加剧国内成品油涨价压力。美国汽车协会（AAA）与能源信息署（EIA）最新数据显示，全美普通汽油均价稳定在4美元/加仑以上，全品类油价区间4.00–4.14美元/加仑，多数地区同比去年上涨25%至28%。

燃油资讯平台GasBuddy分析师帕特里克·德汉恩警示，海峡实质上仍处于封锁状态，燃油涨价压力或将快速卷土重来；若局势持续恶化，今年晚些时候全美汽油均价或将刷新同期历史纪录。